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Come le azioni tokenizzate stanno portando il trading nella nuova era del 24/7

Benjamin Damm

Benjamin Damm

Fondatore

1. La rivoluzione del trading azionario?

Wall Street chiude. La blockchain no.
Quello che suona come anarchia finanziaria per la finanza tradizionale è già realtà nel mondo cripto: azioni disponibili 24 ore su 24, anche quando le borse dormono.

Azioni tokenizzate come bTSLA, bMSFT o bCSPX (una versione tokenizzata dell’S&P 500) sono disponibili 24/7 su Ethereum e su vari Layer 2 – grazie a emittenti come Backed Finance, che detengono titoli reali (o derivati) e ne replicano il prezzo tramite token ERC‑20.

Sembra il passo logico successivo: asset tradizionali integrati in un universo cripto aperto e decentralizzato.
Ma è proprio qui che iniziano i problemi. Perché mentre le azioni vere si muovono all’interno di mercati regolamentati, i prezzi dei token si muovono in un universo parallelo – senza orari ufficiali, senza ancore di prezzo, senza rete di sicurezza.

Benvenuto nel mercato 24/7. Basta non andarci col pilota automatico.

2. Cosa sono esattamente le azioni tokenizzate?

Partiamo dal punto chiave: un’azione tokenizzata non è un’azione vera.
Non vieni registrato come azionista, non hai diritto di voto e nessuno ti inviterà all’assemblea. Quello che possiedi è una replica digitale del prezzo di un’azione, sotto forma di token ERC‑20 su Ethereum.

Esempio:
Backed Finance emette token come bTSLA (Tesla) o bMSFT (Microsoft). In background, detengono i titoli reali – o derivati strutturati – attraverso una banca depositaria. Il token riflette il prezzo dell’azione sottostante, con maggiore o minore fedeltà.

Cosa ci guadagni?

  • Trading 24/7, senza vincoli di orario
  • Programmabilità, ad esempio per smart contract o strategie automatizzate
  • Integrazione DeFi, come garanzia o asset di tesoreria

Ma attenzione: non stai acquistando una società. Stai comprando una promessa digitale che qualcuno possiede davvero quell’asset (o qualcosa di molto simile).
Non ti affidi a BlackRock, Nasdaq o alla SEC.
Ti affidi a uno smart contract – e a chi lo alimenta.

3. Come funziona il trading 24/7?

Le azioni tokenizzate non si negoziano sul NASDAQ – ma su Uniswap.
E questo cambia tutto.

I mercati tradizionali usano libri ordini, orari precisi e regolatori. Le azioni tokenizzate si muovono invece completamente on-chain. Si scambiano su DEX oppure direttamente tra wallet – senza campanella d’apertura, né prezzo ufficiale.

Un token come bTSLA può seguire il prezzo reale – ma solo se qualcuno lo mantiene sincronizzato.

Quando il mercato chiude, entrano in gioco altre dinamiche:

  • Il prezzo si basa sull’ultimo prezzo noto
  • Si aggiungono speculazione, sentiment e aspettative
  • A volte intervengono oracoli – ma non sempre sono precisi o aggiornati

In breve:
Ciò che viene negoziato di notte sulla blockchain è un’ombra del mercato reale – a volte allineata, spesso in ritardo.
Se arrivano trimestrali, crisi geopolitiche o tweet di Elon, il token può reagire… oppure no.
E quando il mercato riapre, tutto si riallinea di colpo.

4. I principali rischi delle azioni tokenizzate

Maggiore libertà significa anche maggiore responsabilità.
Chi opera fuori dai mercati regolamentati lo fa senza rete di protezione. Ecco i rischi principali:

Rischio di prezzo – Un mercato senza ancora

Il più evidente: il prezzo del token può – e spesso lo fa – divergere da quello dell’azione reale.
Fuori dagli orari ufficiali, non c’è più un prezzo di riferimento. Solo la logica del mercato – o meglio, delle aspettative.

  • Compri bTSLA a 260 $
  • Il giorno dopo il NASDAQ apre a 250 $

Complimenti: sei finito nel gap.

Pensi che l’arbitraggio risolva tutto? Magari. Ma molti di questi token hanno liquidità molto bassa. E l’arbitraggio funziona solo se ci sono fondi disponibili e reattivi.

Rischio di liquidità – Grande libertà, poca profondità

Nei DEX, i volumi possono essere molto sottili.

  • Spread ampi
  • Piccole operazioni che muovono il mercato
  • Niente ordini limite, solo slippage e speranza

Se operi di notte, assicurati di sapere come uscirne.

Rischio dell’emittente – La fiducia non è un contratto

Tutto si basa su una struttura fiduciaria. Un emittente come Backed Finance detiene l’asset o un derivato e promette che il token ne rifletta il valore.

Ma cosa succede se:

  • L’emittente fallisce?
  • La custodia viene compromessa?
  • Arriva un blocco normativo?

Non possiedi l’azione. Possiedi una promessa.
Token = promessa, non garanzia.

Rischio normativo – Zona grigia, rischi concreti

Le azioni tokenizzate vivono tra diritto tradizionale e DeFi. In molte giurisdizioni non è chiaro come classificarle:

  • Rischio di revoca o divieto
  • Restrizioni geografiche (es. cittadini USA)
  • Nessuna tutela legale, nessun fondo di garanzia

E il quadro normativo cambia velocemente. Una nuova legge può chiudere tutto da un giorno all’altro.

Rischio tecnico – Gli smart contract non sono infallibili

Anche con un emittente solido, l’infrastruttura è comunque codice. E il codice può rompersi.
Oracoli, bridge, contratti – ogni componente è un potenziale punto di rottura:

  • Oracoli manipolabili → prezzi errati
  • Bridge hackerati → token persi
  • Bug → fondi congelati o volatilizzati

La sicurezza DeFi è una corsa continua. Le azioni tokenizzate non fanno eccezione.

5. Ma allora perché piacciono?

Se tutto questo è così rischioso… perché piacciono tanto?

Semplice: perché si può.
E perché risolvono un problema che la finanza tradizionale ignora da anni:
i mercati sono lenti, chiusi e burocratici.

Mentalità cripto – Se non è 24/7, è rotto

Nel mondo DeFi, "trading" non significa "9:30–16:00, esclusi i festivi".

Le azioni tokenizzate offrono un’esposizione ai mercati tradizionali, ma in formato crypto:

  • Sempre disponibili
  • Nessun intermediario
  • Serve solo un wallet

Per molti, non è una funzione. È un principio.
I mercati devono essere aperti, globali e continui. Questi token lo permettono – con tutti i pro e i contro.

Tesorerie on-chain & DAO

Per DAO e tesorerie decentralizzate, questi asset hanno senso.
Invece di lasciare stablecoin inutilizzate, si possono allocare in asset reali con rischio calcolato.

Esempio:

  • Detenere azioni Tesla tokenizzate
  • Usarle come collaterale
  • Tutto on-chain, senza banche

Non è un esperimento: è contabilità decentralizzata con esposizione reale.

Arbitraggio, alpha, vantaggio del pioniere

Dove ci sono inefficienze, c’è opportunità.
E nei mercati nuovi, l’inefficienza è ovunque.

I trader esperti lo sanno: prezzi disallineati, bassa liquidità e incertezza normativa sono terreno fertile.
Il rischio è reale – ma anche il potenziale.

6. La libertà ha un prezzo

Le azioni tokenizzate non sono una moda. Sono un passo logico per connettere la finanza tradizionale al mondo cripto.
Più flessibilità, più accessibilità – e una logica di mercato completamente nuova.

Ma: se vuoi fare trading 24/7, devi accettare il rischio 24/7.

Tutto sembra perfetto… finché non raddoppi la posizione alle 3 di notte e il mercato reale apre… nella direzione opposta.
E se qualcosa va storto, non ti salverà né la SEC né un broker.
Solo tu, il tuo wallet – e ciò che hai capito di quello che hai appena comprato.

FAQ

Le azioni tokenizzate possono mostrare una volatilità significativamente maggiore rispetto alle azioni tradizionali, anche se rappresentano lo stesso asset sottostante. Questo avviene spesso a causa della minore liquidità sulle piattaforme di trading, della dipendenza da pochi market maker e di eventuali ritardi nel riallineamento dei prezzi con i mercati reali. In periodi di forte volatilità, il prezzo dei token può divergere notevolmente da quello dell'azione reale, esponendo gli investitori a rischi inattesi.

Le azioni tokenizzate vengono generalmente emesse da un custode che detiene le azioni sottostanti ed emette i token corrispondenti. Se tale emittente diventa insolvente o non rispetta i propri obblighi, non è garantito che i possessori dei token possano far valere i propri diritti sull’asset reale. Il rischio principale riguarda la mancanza di una proprietà diretta e l'incertezza giuridica sull'esigibilità dei diritti in caso di fallimento o inadempienza.

Il trattamento fiscale delle azioni tokenizzate è ancora poco chiaro in molti Paesi. A seconda della struttura, possono essere classificate come titoli, derivati o crypto-asset – ognuna con regole diverse su plusvalenze, tempi di detenzione e obblighi dichiarativi. Questo crea il rischio che le autorità fiscali impongano obblighi retroattivi, sanzioni o requisiti documentali complessi non previsti al momento dell'acquisto.

Nel mercato tradizionale, uno stock split è un’operazione formale che non modifica il valore dell’investimento. Tuttavia, per le azioni tokenizzate, può introdurre complessità tecniche. Se l’emittente non gestisce correttamente lo split, si possono verificare errori nei saldi dei token, ritardi o incoerenze. Esiste anche il rischio che lo split non venga affatto implementato nella versione token, portando a una disconnessione rispetto all’asset sottostante.

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