Stablecoin: sono davvero così stabili?

1. Perché le stablecoin sono così importanti nel mondo crypto

Fin dagli albori del settore cripto era chiaro: stiamo parlando di denaro interamente digitale. E questo cambia tutto. Mentre gli strumenti finanziari tradizionali hanno sempre avuto un collegamento con il mondo reale, le criptovalute vivono ormai in un ecosistema tutto loro – con vantaggi evidenti, ma anche con rischi non trascurabili.

E non dimentichiamolo: i profitti (o le perdite) diventano concreti solo quando si riconvertono in valuta fiat. È lì che le cose iniziano a differenziarsi seriamente rispetto alla finanza classica.

Poter “uscire” dall’ecosistema crypto – cioè tornare nel mondo fiat – è fondamentale. L’indipendenza dal sistema finanziario tradizionale piace a molti. Ma se, nel momento critico, non riesci ad uscirne… allora diventa una trappola, non un vantaggio.

2. Cosa rende davvero stabile una stablecoin

Senza addentrarci troppo nei dettagli tecnici: non tutte le stablecoin sono uguali. Dietro nomi accattivanti e promesse roboanti, esistono in realtà tre grandi categorie:

• Stablecoin ancorate al fiat: token garantiti da valute tradizionali, come il dollaro o l’euro.
• Stablecoin collateralizzate con crypto: garantite da altri asset digitali, spesso sovracollateralizzati.
• Stablecoin algoritmiche: la versione più complessa – e la più rischiosa.

Stablecoin fiat: affidabilità, ma con qualche zona d’ombra

Funzionano così: un’azienda riceve denaro fiat e rilascia un token equivalente. Lato positivo? C’è un’entità concreta dietro, idealmente regolamentata e verificabile.

Il rovescio della medaglia: se l’azienda ha sede in un paradiso fiscale o in un Paese con normative “flessibili”, è lecito chiedersi perché. Anche con progetti regolamentati, tutto dipende dalla giurisdizione. E ciò che oggi è legale, domani potrebbe non esserlo più.

Detto questo: in un contesto legale solido e con una buona reputazione, una stablecoin centralizzata può offrire sicurezza – a patto che anche i regolatori ne traggano vantaggio.

Stablecoin crypto-backed: stabilità… finché regge il mercato

Sono meno regolate, ma tecnologicamente interessanti. Il concetto: depositi crypto (es. ETH) e ricevi stablecoin. Finché i prezzi tengono, tutto fila liscio. Ma se il mercato crolla, il sistema vacilla. E proprio nei momenti in cui gli investitori cercano sicurezza, questo tipo di stablecoin rischia di fallire.

Inoltre: più complesso è il codice, più difficile intercettare bug o problemi nascosti. Chi ha competenze sia in sviluppo che in finanza per analizzare tutto questo? Pochissimi. E questa mancanza è già di per sé un rischio.

Stablecoin algoritmiche: quando la complessità diventa instabilità

Le più instabili di tutte. Spesso piene di tecnicismi, ma dietro a tante parole si nasconde un meccanismo fragile. Se il mercato si muove troppo, il castello può crollare.

Come funzionano? Adattano l’offerta in automatico per mantenere il valore stabile. Ma i token utilizzati in questo processo sono spesso altamente volatili e inutili al di fuori di questo contesto. Il rischio raddoppia. E se la community smette di crederci, tutto si sgretola.

Cosa ci hanno insegnato i fallimenti

USDT: Il più noto. Ufficialmente coperto da dollari, ma da sempre sotto osservazione. Tether ha dovuto mostrare prove sulle sue riserve più volte – con risultati... discutibili.

USDC: Creato da Circle con Coinbase. Nomi forti, regolamentati e trasparenti. Ma anche qui, nessuna garanzia assoluta. Anche i grandi possono cadere.

Terra USD, FRAX e altri: Qui le cose si fanno davvero complicate. Terra era considerata “il futuro” – e poi il tonfo. Il fondatore? Finito sotto processo. Morale: se una stablecoin non riesce a spiegarti come funziona in parole semplici, qualcosa non torna.

La regolamentazione sta arrivando

Gli Stati vogliono regolamentare il settore – e in fretta. Non solo per combattere il riciclaggio, ma anche perché un mercato delle stablecoin troppo grande potrebbe destabilizzare l’intero sistema finanziario.

Ma la regolamentazione è un equilibrio difficile: troppo severa, e tutto si sposta nel mercato nero. Troppo morbida, e i rischi restano.

Esempio: se USDT crollasse domani, i governi probabilmente direbbero “è il rischio delle crypto, lo sapevate”.

Stablecoin come metodo di pagamento? Difficile. I pagamenti digitali esistono già, e funzionano bene. Ma dove le stablecoin hanno un vero potenziale è nel trasferimento di valore e nella tokenizzazione degli asset reali (RWAs).

Come gestire i rischi delle stablecoin

Diversificare è il primo passo. Usare diverse stablecoin permette di distribuire il rischio. Ma non esiste una formula valida per tutti. Gli obiettivi personali e la tolleranza al rischio fanno la differenza.

E poi ci sono gli interessi. In tempi di inflazione, rinunciare a rendimenti può essere doloroso. USDT spesso offre i più alti – ma anche i più rischiosi. Altri token minori promettono ancora di più… ma con poca liquidità e tante incognite.

La regola d’oro: più il rendimento è alto, più lo è anche il rischio. Ma se gestito bene, può diventare un vantaggio.

Strategia di esempio (non è un consiglio finanziario)

Situazione attuale:
Mercato ribassista, poca attività. Gli investitori cercano rifugio nelle stablecoin.

Scenario previsto:
Ripresa lenta e incerta. Tassi d’interesse stabili o in leggera salita. Maggiore chiarezza normativa.

Ipotesi di base:

• USDC resta stabile e affidabile
• USDT continua a offrire alti rendimenti, ma con rischi
• Le piattaforme DeFi si evolvono
• Cresce la domanda di strumenti stabili

Esempio di portafoglio:

USDC:

• Sicurezza: alta, regolata, trasparente
• Interessi: bassi ma costanti

USDT:

• Sicurezza: meno trasparente, ma molto usata
• Interessi: alti, con rischio proporzionato

DAI:

• Sicurezza: decentralizzata e ben collateralizzata
• Interessi: medi, legati all’uso DeFi

Stablecoin algoritmiche:

• Sicurezza: molto bassa
• Interessi: potenzialmente alti, ma estremamente volatili

Conclusione: non tutte le stablecoin sono uguali – e va bene così

Le stablecoin non sono tutte uguali. Ed è proprio questa varietà che permette di costruire strategie su misura, ottimizzare i rendimenti e gestire meglio i rischi.

Il punto è: non fermarti all’etichetta. Scava sotto la superficie. Chi emette il token? Quali sono le regole che lo tengono stabile? Cosa succede in una crisi? Nel mondo crypto, la fiducia cieca è il rischio peggiore.