Stablecoin Piyasa ve Getiri Analizi
Stablecoin getirilerinin ve risk profillerinin piyasalar arası analizi. Sabitlik (peg) durumu, likidite derinliği ve protokol faiz oranları hakkında gerçek zamanlı veriler.
Stablecoin'ler, DeFi ekosisteminde merkezi bir takas katmanı işlevi görür. Sabitlikleri, piyasa verimliliği ve sermayenin korunması için esastır.
Bu dashboard, önde gelen stablecoin'ler (USDC, USDT, DAI vb.) için getiri, risk parametreleri ve piyasa likiditesi hakkında gerçek zamanlı verileri toplar.
Kurumsal tahsisat kararları için faiz oranı yapılarının ve karşı taraf risklerinin ayrıntılı analizini sağlar.
Kantitatif Metrikler
- Getiri Yapısı: Protokoller arası faiz oranlarının analizi ve karşılaştırması (Arz APY)
- Risk Sınıflandırması: Teminat türüne göre ayrım (fiat destekli, kripto destekli, algoritmik)
- Likidite İzleme: Sermaye akışlarının ve piyasa derinliğinin gözetimi
- Volatilite Takibi: Peg sapmaları ve fiyat istikrarı hakkında gerçek zamanlı veriler
- Protokol Karşılaştırması: Aave, Compound ve diğer piyasalardaki şartların kıyaslanması
Faiz Oranı Yapısı Analizi
90 günlük oran trendlerinin ve RSI göstergelerinin gerçek zamanlı izlenmesi
Veri Tabanı: Önde gelen kredi protokollerinden zincir üstü metriklerin gerçek zamanlı toplanması.
Getiri Analizi: Arbitraj içermeyen getiri fırsatlarının belirlenmesi.
Risk İzleme: Volatilite, likidite derinliği ve akıllı sözleşme parametrelerinin değerlendirilmesi.
Şartlar: Kilitleme sürelerinin ve protokol ücret yapılarının analizi.
Teknik SSS ve Risk Parametreleri
Stablecoin'ler, blokzinciri üzerinde itibari paraların değer istikrarını taklit eder. Fiat-Teminatlı (USDC, USDT) nakit/tahvil olarak 1:1 rezerv tutar. Kripto-Teminatlı (DAI), volatiliteyi absorbe etmek için zincir üstü aşırı teminatlandırılmış pozisyonlar (CDP) kullanır. İstikrar, doğrudan varlık kalitesine ve rezerv likiditesine bağlıdır.
Dayanak varlığa fiyat sabitlemesi (Peg), arbitraj yoluyla sağlanır. Fiyat saparsa (ör. DAI < 1$), piyasa katılımcıları kredileri ucuza geri ödemek için varlığı indirimli olarak satın alır ve fiyatı dengeler. Merkezi ihraççılar ayrıca nominal değerden itfayı garanti eder.
Bir de-pegging olayı, hedef değerden (ör. 1$) önemli bir sapmayı ifade eder. Nedenleri arasında likidite krizleri, ihraççı ödeme gücüne dair şüpheler veya akıllı sözleşmelerdeki teknik hatalar yer alabilir. Risk yönetimi, farklı stablecoin türleri arasında çeşitlendirme gerektirir.
Stablecoin'lerdeki DeFi getirileri, öncelikle zincir üstü kredi talebinden kaynaklanır. Borçlananlar likidite için faiz öder (ör. kaldıraçlı işlem için). Bu oran, ilgili kredi havuzunun kullanım oranına (Utilization Rate) bağlı olarak dinamik şekilde değişir.
Algoritmik modeller doğrudan teminattan feragat eder ve fiyat kontrolü için 'Senyoraj Hisseleri' veya yeniden tabanlama (rebasing) mekanizmaları kullanır. Tarihsel veriler, aşırı teminatlandırılmış modellere kıyasla piyasa stresi sırasında önemli ölçüde daha yüksek bir temerrüt riski (kuyruk riski) göstermektedir.
Bir stablecoin'in kalitesi, raporlamasıyla önemli ölçüde belirlenir. Önde gelen ihraççılar, rezervlerin varlığını ve bileşimini doğrulayan denetçiler tarafından aylık tasdiknameler yayınlar. MiCA yönetmeliği (AB), rezerv ayrımı konusunda yeni standartlar belirlemektedir.
Stablecoin'ler özel ihraççıların yükümlülükleridir (Ticari Banka Parası Eşdeğeri veya Varlığa Dayalı Token). CBDC'ler (Merkez Bankası Dijital Para Birimleri) doğrudan merkez bankası parasıdır. Stablecoin'ler, CBDC'lerde yapısal olarak bulunmayan karşı taraf riski taşır.
Banka mevduatlarının aksine, stablecoin'ler genellikle devlet mevduat sigortasına tabi değildir. Kayıp riski tamamen token sahibine aittir. İhraççı ödeme gücü riskleri (İhraççı Riski) ve teknik riskler (Akıllı Sözleşme Riski) bireysel olarak değerlendirilmelidir.